據二手車評估幫（微信公眾號escpgb）了解，補貼政策一直是影響中國新能源汽車市場的隱形力量。2018上半年整個新能源汽車市場在補貼政策的刺激下突飛猛進，累計銷售41.2萬輛，同比增速達112%。聚焦到乘用車市場來看，上半年累計銷量超35萬輛，同比增速再高10個百分點達122%。

2017年，新能源汽車全年推廣量達77.7萬輛，其中新能源乘用車達到55.6萬輛。據行業人士預測，2018年全年新能源汽車推廣量將達到100萬輛。乘用車自2014年以來一直是新能源汽車市場的銷售主力，銷量占比一般為整體的60-70%，按照這一比例估算，2018年新能源乘用車將有70萬輛左右的銷量。

值得注意的是，2018上半年新能源乘用車市場已完成35萬輛銷量，增速達122%。若按照這一增長速度，2018年全年新能源乘用車推廣量將突破120萬輛，這與預測數據相差甚遠，原因為何？事實上，銷量有違預期主要受中期政策調整影響，車企沖量提前至二季度。今年2月12日，財政部等四部門出臺了“關于調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知”。相較于2017年補貼政策，2018年補貼新政更傾向于補貼高續航里程、高能量密度車型。而為防止因補貼變動而產生市場波動，新政的實施給企業預留4個月過渡期，即自6月12日起正式實施。在過渡期內，補貼標準按2017年補貼的0.7倍實施。

按照往年新能源汽車推廣經驗，四季度是新能源汽車銷售集中沖量的季度，主要的原因是補貼政策往往在次年初調整。今年市場表現雖與往年相比出現差異，二季度便出現了銷量猛增，但背后的邏輯并無不同，即在補貼政策變動前三個月出現銷量波動。通過銷量數據可以看出，今年2-5月銷量呈現連續增長，6月政策調整后銷量則迅速回落。隨著補貼政策穩定實施，三季度新能源汽車市場同比增速將恢復平穩上升的趨勢，整體增速相較二季度會有所放緩，環比增速將大幅下降。由于2019年新能源汽車補貼額度很可能會面臨再度下調，進入四季度后，新能源汽車銷量曲線將再度被拉升。

在新能源乘用車領域，純電車型一直是銷售主力，插電式混動車型市場份額有望在今年下半年穩步提升。2017年，插電式混動車型的市場份額僅有19%，而2018上半年，插電式混動車型市場份額已提升至27%。從2018上半年銷量曲線來看，相較于純電車型的波動，插電式混動車型基本未受補貼政策影響，以平穩的增速逐月上漲。

圖：2017-2018上半年新能源汽車銷量走勢

3、插電式混動車型相較純電車型對于私人用戶本就有更具吸引力，插電式混動車型既可以在上海、廣州、貴陽、石家莊、天津、杭州、深圳等限購城市享受免搖號、不限行的優惠政策，又不像純電車型一般具有里程焦慮、充電困難等瓶頸。可以預見，隨著新能源汽車補貼逐漸退坡直至退出，插電式混動車型在私人領域的銷售優勢將越來越大。

小型、微型電動車的用戶群體則主要集中在共享出行領域以及低速電動車高端需求部分。以微型電動車領域的明星企業知豆為例，2017年知豆共銷售車輛42484輛，其中私人購車的占比僅為20%。隨著下半年補貼向高續航里程車型傾斜，小型、微型電動車在與低速電動車競爭中不具備性價比優勢，而分時租賃領域盈利模式尚不清晰，短期內不會出現需求爆發的機會，因此小型、微型電動車下半年市場份額出現萎縮已成定局。

通過上表可以看出，與2017年一樣，2018上半年銷量前三甲依舊是比亞迪、北汽新能源和上汽乘用車。其中，目標完成度最好的是上汽乘用車高達44%，其次是北汽新能源、江淮和比亞迪。而江鈴、知豆、長安、眾泰四家企業上半年目標完成度還不足20%。

從政策利好趨勢和企業市場表現來看，上汽乘用車或有機會在下半年趕超北汽新能源，成為2018年新能源汽車市場銷量亞軍。2018上半年，上汽乘用車與北汽新能源的銷量差距相比2017年已明顯縮短。在補貼政策調整后，北汽新能源迅速停售了EC180和EC200兩款主力車型，這兩款車型前五個月累計貢獻39903輛車，占北汽新能源上半年銷量的64%。砍掉兩款主力車型使得北汽新能源6月銷量銳減51%。然而，上汽乘用車旗下車型都在下半年補貼政策利好紅線內，旗下在售的新能源主力車型以插電式混動為主，在售的純電動車型榮威Ei5續航里程達到300公里以上。

此外，受微型電動車市場衰微影響較大的企業還有知豆和眾泰。知豆旗下的銷售主力車型是續航里程為155公里的知豆D2，上半年累計銷售了12437輛，政策調整后，知豆D2老款車型已經停產進行技術改造，為7月的換代升級做準備。眾泰旗下的銷售主力車型則是眾泰E200和芝麻E30，兩款車累計銷量達11024輛。可見，兩家車企的銷售主力均不是補貼優勢車型，且在上半年已經滑出銷量前五名。這兩家企業都集中在微型電動車領域布局，產品較為單一，下半年重返前五名存在難度。

總結全文：補貼政策一直是新能源汽車市場的風向標，這種影響可能將持續到2020年補貼完全退出的那一天。2017年是微型電動車利好之年，政策的紅利終止在2018年6月。按照下半年的補貼方向，插電式混動車型及高續航的純電車型將成為私人領域的消費主力，銷量將會呈現穩定持續走高趨勢。而里程偏低的小型、微型電動車則在共享出行領域更占優勢，由于共享出行領域需求存在不確定性，小型、微型電動車下半年的具體表現也將呈現不確定性，但可以肯定的是其整體市場份額將縮小。事實上，對于新能源汽車市場有一點可以肯定的是，即使直接購車補貼優惠直接退出市場但功能性的支持政策不僅繼續保持還會有更多新型用車類補貼將隨之跟上，不過這也僅僅是針對整個新能源汽車市場，對于車企之間的競爭并無任何影響。在這種情況下，自主新能源車企能否在與國際巨頭競爭中占得優勢，將取決于未來三年的自身發展。

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